Graphique de la semaine
Depuis le déclenchement du conflit en Iran, l’indice STOXX Europe 600 Energy a connu une progression qui peut surprendre par sa faible ampleur : +10% environ entre le 27 février et le 18 mars.
L’évolution modérée de l’indice s’explique par sa forte progression enregistrée au cours de l’année écoulée. À partir de mars 2025, le secteur énergétique a bénéficié de la volonté européenne de relancer l’investissement dans ses infrastructures (énergies renouvelables notamment), puis le secteur a continué à croître en début d’année 2026 à mesure que la probabilité d’une intervention en Iran augmentait. Du 1er janvier 2022 au 18 mars 2026, la performance du Brent en dollar (+95%) reste ainsi du même ordre de grandeur que celle du STOXX Europe 600 Energy (+91%).
NOTRE ANALYSE
La hausse du STOXX Europe 600 Energy est aujourd’hui plus marquée que lors du déclenchement de la guerre en Ukraine en 2022, alors même que cet épisode avait provoqué une flambée spectaculaire des prix de l’énergie en Europe. La perspective d’un blocage prolongé du détroit d’Ormuz, par lequel transitaient jusqu’à présent près de 20% des flux mondiaux de pétrole et de gaz, constitue en effet un choc d’offre d’une ampleur exceptionnelle, presque sans précédent pour les marchés.
Dans ce contexte, la progression du secteur de l’énergie apparaît, selon nous, pleinement justifiée. Plus la crise se prolonge, plus la remise en route des capacités de production sera retardée, entraînant un déficit d’offre qui s’accumule semaine après semaine. Même en cas de résolution immédiate du conflit, un retour à la normale prendrait plusieurs mois, compte tenu des délais logistiques nécessaires pour rétablir les flux.
À plus long terme, il est également probable que cet épisode accélère les initiatives visant à renforcer l’autonomie énergétique européenne, notamment via le développement des capacités domestiques et des énergies renouvelables.
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Voir aussi : https://latribune.lazardfreresgestion.fr/choc-petrolier-la-duree-une-variable-cle-pour-leconomie/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
L’opinion exprimée ci-dessus est datée du 20 mars 2026 et est susceptible de changer.
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