Graphique de la semaine
Le Bureau des statistiques chinois a publié les données d’activité du mois d’avril. La croissance sur un an de la production industrielle repasse en territoire positif à +3,9%, contre -1,1% en mars, de même que celle de l’investissement qui ressort à +0,8% contre -9,3% en mars. En revanche, la production de services reste en baisse de 4,5% sur un an et les ventes au détail de 7,5% contre respectivement -9,1% et -15,8% en mars.
Notre analyse
Ces statistiques confirment le message d’une reprise différenciée de l’activité en Chine. L’activité semble se normaliser plus rapidement dans l’industrie et dans le secteur de l’immobilier que dans le secteur des services hors immobilier.
Cette différence de dynamique se retrouve en partie au niveau de la demande. La décomposition des ventes au détail montre un rebond notable des achats d’automobiles et des dépenses liées à l’équipement du logement. Par contre, l’amélioration est moins forte pour les dépenses de restauration, seule composante des services incluse dans les ventes au détail.
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L’opinion exprimée ci-dessus est datée du 15 mai 2020 et est susceptible de changer.
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