Tribune libre publiée dans L’Opinion le 25 août 2016
Par François de Saint-Pierre
Associé-Gérant – Directeur de la Gestion Privée de Lazard Frères Gestion
Tout a été dit ou presque sur l’inutilité, la nocivité, de l’ISF – exception française – y compris par le candidat Valls aux primaires socialistes de 2011, mais rien n’a été fait pour le supprimer. Donnons un peu de grain à moudre à ceux qui en ont le projet.
Inutilité fiscale de cet impôt : dans son principe même, c’est une aberration de taxer un capital quel qu’il soit uniquement parce qu’il existe, et donc d’obliger son propriétaire à en céder une partie pour pouvoir en conserver une fraction réduite chaque année ; autant taxer toutes les personnes en âge de travailler, même si elles n’ont pas de revenus ! L’assiette qui exclut les actifs non productifs, comme les œuvres d’art, qui décote l’immobilier, mais qui prend à leur valeur de marché les actifs productifs finançant l’économie est absurde. C’est l’impôt spéculatif par excellence : si la Bourse monte, l’Etat gagne. Si elle baisse ensuite, ce que le contribuable a payé est définitivement perdu. Son taux, progressif de 0,5 % à 1,5 %, est devenu également aberrant comparé au taux des emprunts d’Etat qui avoisine 0 %.
Moins-values fiscales colossales. Son rendement est très faible : 5,2 milliards d’euros et 343 000 foyers concernés en 2015, 1,4 % des recettes de l’Etat, ou l’équivalent de 3,2 % des recettes de TVA. Mais surtout, par l’exil fiscal auquel il contraint, il génère des moins-values fiscales colossales. Les millionnaires qui continuent de partir en Suisse, en Belgique, aux Etats-Unis, au Royaume-Uni, en Israël, ne payent plus leur ISF en France, ni pratiquement aucun autre impôt : TVA, impôt sur le revenu, contributions sociales, etc. Par solde, le rendement net de l’ISF est négatif pour les finances publiques, sans doute même de plus de 10 milliards pour ceux qui ont essayé de le chiffrer. Sans compter les emplois directs détruits lors des départs qui sont ceux aussi des cerveaux et des énergies créatrices. Comme si les effets de la révocation de l’Edit de Nantes en 1685 n’étaient pas connus de nos dirigeants qui s’honorent dans le culte mémoriel.
D’un point de vue économique, il s’ajoute à la taxation des revenus du capital la plus élevée au monde. Le rendement net du capital s’en ressent. Alors que l’industrie représentait plus de 20 % du PIB en France et en Allemagne en 1980, elle représente encore 22 % en Allemagne mais seulement 11 % chez nous. Les gains de productivité d’une économie sont intimement liés à son intensité en capital. Et les gains de productivité déterminent notre compétitivité. L’ISF a sa part de responsabilité dans le niveau de chômage du pays.
Enfin, l’ISF est nocif socialement et politiquement. Il entretient l’idée qu’il y a toujours de l’argent à prendre chez les autres (les riches), ce qui est plus facile que d’en produire soi-même. Sous couvert de solidarité il cultive le ressentiment et la jalousie au lieu de générer les ambitions. Il culpabilise la fortune – « je n’aime pas les riches » – dont les détenteurs devraient se reprocher naturellement de ne pas être pauvres. Il fait de l‘impôt non pas une contribution, mais une punition.
Pourtant, la fortune n’est que le témoin de la prospérité et celle-ci ne se réalise pas au détriment de ceux qui y concourent, mais par leur bonne collaboration. L’amour de la pauvreté n’est pas plus vertueux que l’amour de la prospérité. Ne nous y trompons pas et regardons notre monde : la misère se conjugue très bien avec la guerre et l’asservissement ; la prospérité avec la paix et la liberté. Supprimer l’ISF, c’est aussi faire ce choix.
Accédez à plus d’informations sur notre Gestion Privée
Ce document n’a pas de valeur pré-contractuelle ou contractuelle. Il est remis à son destinataire à titre d’information. Les analyses et/ou descriptions contenues dans ce document ne sauraient être interprétées comme des conseils ou recommandations de la part de Lazard Frères Gestion SAS. Ce document ne constitue ni une recommandation d’achat ou de vente, ni une incitation à l’investissement. Ce document est la propriété intellectuelle de Lazard Frères Gestion SAS.
