Graphique de la semaine
La BCE a remonté ses taux pour la deuxième fois lors de sa réunion de septembre, portant désormais son taux de dépôt à 2,50% . Pourtant, l’inflation ne présente pas de signes importants d’accélération au-delà des prix directement touchés par l’énergie . En effet, comme le montre le graphique ci -dessous, le poids des sous -composantes de l’indice des prix progressant de plus de 2,0% reste stable.
NOTRE ANALYSE
Historiquement, on observe que les cycles de hausse des taux ont logiquement correspondu à des phases de généralisation des pressions inflationnistes .
En 2021 -2022 , la BCE, comme les autres banques centrales, avait tardé à remonter ses taux, attendant l’été 2022 , alors que l’inflation avait déjà fortement augmenté et était importante sur la quasi -totalité des biens et services du panier représentatif .
Aujourd’hui, la BCE fait clairement le choix d’anticiper une éventuelle propagation du choc énergétique aux autres prix . Si à court terme, les marchés de l’énergie sont très tendus, il faut garder à l’esprit que leur situation fondamentale, hors crise des détroits, est celle d’une offre très abondante d’énergie, ce qui devrait permettre une normalisation des prix à terme. Par ailleurs, les moindres tensions observées sur le marché du travail pourraient limiter la transmission aux salaires et aux autres prix .
Le marché anticipe un cycle de presque six hausses de taux de la BCE au total jusqu’en juillet 2027 , ce qui nous semble excessif au vu de la situation actuelle .
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Voir aussi : Les sociétés européennens renouent avec la croissance des bénéfices
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
L’opinion exprimée ci-dessus est datée du 18 septembre 2026 et est susceptible de changer.
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