Graphique de la semaine
Depuis l’an dernier, les anticipations de bénéfices des entreprises européennes se sont nettement redressées. Au 31 août 2026, les bénéfices par action attendus sur les douze prochains mois pour les sociétés de l’indice MSCI Europe ont ainsi progressé de 18% depuis avril 2025, atteignant un plus haut historique. Cette évolution contraste avec la croissance bénéficiaire atone des sociétés européennes depuis la fin d’année 2022.
NOTRE ANALYSE
Cette dynamique reflète un virage stratégique majeur de l’Europe, qui s’éloigne de la protection du consommateur pour s’inscrire en faveur des entreprises et de l’investissement. Cela passe par un assouplissement de la rigueur antitrust, un protectionnisme assumé face à la Chine, et une politique industrielle plus offensive. Le tout s’accompagne d’un programme d’investissement inédit de plusieurs centaines de milliards d’euros en Allemagne et dans la défense européenne. Ces changements de paradigme nous semblent en mesure de continuer à produire leurs effets au cours des années à venir.
La hausse des bénéfices par action a constitué au cours des 12 derniers mois un puissant moteur pour les actions européennes, tout en leur permettant de conserver des valorisations raisonnables. Le ratio P/E (cours/bénéfices) des actions du MSCI Europe était ainsi de 15,2x au 31 août 2026, un chiffre proche de sa moyenne de long terme, avec une décote de valorisation face au MSCI USA qui avoisine toujours les 25%.
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Voir aussi : Les Hyperscalers américains montent en puissance sur le marché obligataire en euro
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
L’opinion exprimée ci-dessus est datée du 11 septembre 2026 et est susceptible de changer.
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