Graphique de la semaine | Etats-Unis : les inscriptions hebdomadaires au chômage réinitialisent le compte à rebours vers la prochaine récession
Le shutdown a entrainé l’interruption de la publication d’un certain nombre de statistiques mais les inscriptions hebdomadaires au chômage continuent de l’être. La semaine du 18 janvier a vu celles-ci atteindre leur plus bas niveau depuis 1969 à 199 000, niveau d’autant plus remarquable que la population active a doublé depuis 50 ans. Ceci aboutit au ratio (cf. graphique) le plus bas depuis 1967, soit quasiment la moitié des précédents points bas observés.
NOTRE ANALYSE
Les inscriptions hebdomadaires au chômage sont un très bon indicateur du cycle économique et présentent l’avantage d’être un chiffre hebdomadaire. Cet avantage a pour contrepartie une volatilité plus forte que d’autres indicateurs et des perturbations saisonnières. En revanche, le shutdown n’a pas d’impact direct puisque les employés fédéraux relèvent d’un autre programme d’indemnisation chômage.
L’histoire montre que lorsque les inscriptions au chômage commencent à se redresser pour de bon, la récession commence en général entre 9 et 18 mois plus tard. Le fait de passer sous le point bas précédent, atteint fin septembre 2018, est donc particulièrement rassurant.
L’opinion exprimée ci-dessus est datée du 25 janvier 2019 et est susceptible de changer.
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